유럽의 옵션 거래

투자자 가이드 유럽 옵션 거래.

옵션 계약에 명시된 달의 셋째 금요일에 종가가 울릴 때까지 주식 및 교환 거래 펀드 (ETF) 옵션은 미국식 옵션이며 거래가 이루어집니다. 다음날 아침 일찍 만료됩니다. 아메리칸 스타일 옵션을 소유하고 계시다면 옵션이 돈에 1 센트 이상 올 때마다 자동으로 행사됩니다. 옵션이 짧은 경우 다음 영업일 거래를 위해 시장이 열리기 전에 운동 고지가 지정되었는지 또는 계정에 온라인으로 액세스 할 수 있는지 일요일에 알 수 있습니다.

통화 옵션을 행사할 때 주당 행사 가격을 지불하면서 지정된 주식 100 주를 구매합니다.

풋 옵션을 행사할 때, 파업 가격으로 100 주를 판매합니다.

이것은 매우 간단하며 옵션 신인이 질문을 할 수도 있지만 대부분의 투자자는 프로세스를 이해합니다.

가장 적극적으로 거래되는 옵션 중 일부는 유럽 스타일입니다. 투자자는 유럽과 미국 옵션의 차이점을 알고 있어야합니다. 이것은 위험에서 무시하는 세부 사항 중 하나입니다.

가장 인기있는 유럽 옵션에는 SPX, NDX 및 RUT가 있습니다.

1. 미국식 옵션은 옵션이 만료되기 전에 언제든지 행사할 수 있지만 만료되기 전에는 유럽식 옵션을 행사할 수 없습니다.

유럽 ​​옵션의이 속성은 옵션 판매자에게 이익이됩니다. 에퀴티 옵션을 거래 할 때, 만기가되기 전에 운동 고지가 지정되면 거의 문제가되지 않습니다. 통화를 판매 한 투자자는 옵션 대신 짧은 주식이됩니다. 귀하의 계좌가 너무 짧아서 짧은 주식을 소지 할 수 없다면, 불편은 없습니다.

그러나 인덱스 옵션과는 다릅니다. OEX 옵션은 미국 스타일이며, 스프레드의 일부를 조기에 할당하는 것이 큰 문제 일 때도 옵션을 판매하는 경우 OEX 옵션 거래를 피하는 것이 훨씬 안전합니다. 어느 날 아침에 귀하의 계좌를보고 OEX 옵션을 할당 받았음을 발견하면 어젯밤 종가 지수 가격을 기준으로 옵션을 재 매입하여 본질적인 가치를 지불하게됩니다. 그것에 대해 할 수있는 일이 없습니다. 너가 퍼짐 위치를 소유하면, 퍼짐의 부분은 덮었다. 이것은 매우 나쁜 상황입니다. 그것을 피하십시오.

2. 유럽 옵션은 현금으로 결제됩니다. 재고가 바뀌지 않습니다. 유럽 ​​스타일 옵션을 사용하면 해당 옵션의 현금 가치를 받게됩니다. 이것은 거래에 관련된 모든 사람들에게 매우 편리합니다. SPX 옵션 행사 및 S & P 500 지수의 각 회사에 대한 주식 매입을 상상할 수 있습니까? 현금 결제는 매력처럼 작동합니다.

4 개의 SPX Oct 810 통화를 소유하고 있습니다. 지불 한 가격은 적절하지 않습니다.

10 월 만료에 대한 SPX의 공식 마감 가격 (결제 가격)은 816.74입니다. 따라서 810 통화는 6.74 포인트 씩 돈이됩니다. [비슷하게 10 월 820 일은 3.26 포인트의 돈이다.]

귀하의 계정은 소유하고있는 각 옵션에 대해 $ 674, $ 2,696로 적립되며 옵션이 취소됩니다. 이는 패리티로 옵션을 판매하는 것과 실질적으로 동일합니다 (본질적인 가치).

SPX 10 월 810 번 통화 (옵션 당 $ 674)가 소급되면 귀하의 통화에서 제거됩니다.

이 옵션이 돈 밖의 것이라면 아무런 가치가 없으며 쓸모 없게됩니다.

3. 결제 가격. 미국식 옵션의 경우 결제 가격이 마감 가격입니다. 주식과 ETF의 경우 시장이 마감되기 전의 마지막 거래입니다. 그러나 유럽의 옵션과는 매우 다르며 합의 가격을 결정하는 데 사용 된 방법이 종종 오해되어 부주의 한 투자자에게 예상치 못한 큰 손실 (또는 이익)이 발생합니다. 결과적으로 돈을 잃어 버린 사람들이 폭력에 항의하기 때문에 종종 비리 혐의를 듣게됩니다. 규칙을 이해하는 것이 중요합니다.

옵션은 시장이 목요일 오후에 닫히면 거래를 중지합니다. 금요일 오후 3시 전입니다. 목요일의 종가 지수는 중요하지 않다. 하나의 이오타를 세지 않습니다. 금요일 아침, 시장이 열리고 주식이 거래를 시작합니다. SPX에는 500 개의 주식이 있고 RUT에는 2000 개의 주식이 있으며 DJX에는 30 개의 주식 (다우 존스 산업 평균) 만 있습니다. 인덱스의 각 주식에 대해 개시 가격이 결정됩니다. 각 주식이 개장하고 몇 시간 동안 주식이 공개되지 않을 경우 - 각 주식이 동시에 개시 가격으로 거래되는 것처럼 지수의 정산액이 계산됩니다. 참고 : 결제 값은 결코 실제 값이 아닙니다. 가설 적입니다. 그것은 현실이 아닌 상황을 기반으로합니다. 따라서 결제 금액이 당일 발표 된 높은 가격보다 높을 가능성이 매우 높습니다. 결제 가격이 금요일 발표 된 지수의 최저 가격보다 낮을 수도 있습니다. 왜 이것이 중요한가 : SPX 10 월 810 호를 매도하고 단기 매매를하는 투자자 인 경우 SPX의 목요일 마감 가격은 808이므로 인덱스 정산 가격이 808이며 옵션이 가치가 없어 졌다고 생각할 수 있습니다. 그건 잘못된거야.

옵션이 아직 살아 있음을 알게 된 투자자는 문제가있을 수 있음을인지합니다. 시장이 금요일 아침에 열리고 첫 번째 SPX 가격은 811이라고 가정 해 봅시다. 우리 투자자는 행복하지 않지만, 옵션은 $ 1에 불과하며, 다시 구매할 때마다 $ 100를 요합니다. 그렇게 끔찍한 것은 아닙니다.

결제 가격이 게시 될 때 (약 1PM, 동부 시간) 고비가 상상해보십시오. 가격은 816.74입니다. "불가능합니다."하지만 불가능한 것은 아닙니다. 그것은 자주 발생하고 무의미한 옵션은 각각 $ 674입니다.

목요일 오후 (또는 그 이전)에 짧은 유럽 옵션을 다시 사는 것을 잊지 않으면 이런 일이 일어날 수 없습니다. 결제 가격에 의존하는 것은 매우 위험합니다.

Mark Wolfinger는 20 년간의 CBOE 옵션 베테랑이며 Rookies Premium에 대한 블로그 옵션 작가입니다. 그는 The Book의 저자이기도하다. The Rookie & Options Guide to Options.

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옵션 스타일.

옵션은 다른 스타일로 제공됩니다. 스타일은 옵션을 행사할 수있는시기와 관련이 있습니다. 두 가지 스타일은 다음과 같습니다.

아메리칸 스타일 : 현재 시장에서 거래되는 모든 주식 옵션은 미국 스타일입니다. 즉, 옵션 보유자는 구매부터 만료일까지 언제든지 옵션을 행사할 수 있습니다. 유럽 ​​스타일 : 유럽 스타일 옵션은 만료시에만 행사할 수 있습니다. 장터에서 거래되는 여러 지수 옵션은 유럽 스타일입니다.

미국식 옵션이 가장 많이 사용되며이 텍스트의 모든 예에서 사용됩니다.

옵션을 거래하는 곳.

옵션은 증권 거래위원회 (SEC)에 의해 규제되며 다음의 증권 시장에서 개인, 기관 투자자 및 전문 상인이 거래합니다 :

옵션 계약에 대한 주문 및 매매는 브로커를 통해 처리됩니다. 옵션의 성과는 그들이 거래하는 시장 장소, 많은 주요 신문의 재무 표 및 나스닥에서 추적 할 수 있습니다.

옵션 견적을 얻으십시오.

옵션 체인 시트를 보려면 아래에 회사 이름이나 기호를 입력하십시오 :

옵션 센터 홈.

즐겨 찾기 편집.

아래 텍스트 상자에 최대 25 개의 기호를 쉼표 또는 공백으로 구분하여 입력하십시오. 이 기호는 해당 페이지에서 사용하기 위해 세션 중에 사용할 수 있습니다.

나스닥 경험을 커스터마이징하십시오.

선택한 배경색을 선택하십시오.

견적 검색을위한 기본 대상 페이지 선택 :

선택 사항을 확인하십시오 :

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유럽의 옵션.

'유럽의 선택'이란 무엇인가?

유럽의 옵션은 그 성숙기에 한해서만 행사 될 수있는 옵션입니다. 유럽 ​​옵션은 미국 옵션이 투자자가 계약을 행사할 수있는 기회가 많기 때문에 때때로 미국 옵션과 비교하여 할인 된 가격으로 거래되는 경향이 있습니다. 유럽 ​​옵션은 일반적으로 카운터를 통해 거래되는 반면, 미국 옵션은 일반적으로 표준화 된 거래소에서 거래됩니다.

'유럽의 선택'을 깨기

유럽의 옵션 예제.

위의 정의를 감안할 때, 유럽 통화 옵션과 유럽 풋 옵션에 대한 결과는 다음과 같습니다.

호출 옵션 payoff = max ((S - K), 0)

Put payoff = max ((K - S), 0)

S는 기초 증권의 현물 가격과 동일하고 K는 옵션의 행사 가격과 동일합니다.

예를 들어 투자자는 XYZ 주식에 7 월 콜 옵션을 매입하여 50 달러의 가격으로 매입합니다. 만기일 때 주식 XYZ의 현물 가격은 $ 75입니다. 이 경우 통화 옵션의 소유자는 $ 50로 주식을 구입할 권리가 있으며, 주당 $ 25 (또는 $ 75 - $ 50)를 옵션으로 행사합니다. 그러나이 시나리오에서 주식 XYZ의 현물 가격이 만료시 $ 30 인 경우 현물 시장에서 동일한 주식을 $ 30에 구입할 수있는 경우 $ 50로 주식을 구매할 수있는 옵션을 행사하는 것은 이치에 맞지 않습니다. 이 경우, 보수는 $ 0입니다. 보수와 이익은 다릅니다. 옵션에서 수익을 계산하려면 계약 비용을 보수에서 빼야합니다. 이런 의미에서 옵션에 투자 한 대부분의 투자자는 옵션에 대해 지불 한 프리미엄 가격을 잃을 수 있습니다.

유럽 ​​대 미국 및 버뮤다의 옵션.

유럽 ​​옵션 소유자는 만료일에만 옵션을 행사할 수 있습니다. 미국 옵션을 통해 주인은 구매와 만료일 사이에 언제든지 옵션을 행사할 수 있습니다. 버뮤다 (Bermudan) 옵션은 소유자가 계약서의 다양한 특정 날짜에 옵션을 행사할 수있는 권리를 부여하는 사용자 지정 계약입니다. 미국에서 거래되는 대부분의 지분 옵션은 미국 스타일이지만 거래되는 대부분의 인덱스 옵션은 유럽 스타일입니다.

미국 대. 유럽식 옵션.

두 가지 유형의 옵션 (풋과 콜)이있는 것처럼, 미국과 유럽의 두 가지 기본 스타일이 있습니다. 이러한 옵션에는 여러 가지 유사한 특성이 있지만 중요한 차이점이 있습니다. 많은 신참은 그들이 차이를 알지 못해 불필요한 손실을 입었습니다. 이 기사에서는 이러한 차이점과 그 차이점에 대해 설명하고 잠재적으로 값 비싼 문제를 피하는 방법을 발견 할 수 있습니다.

[두 가지를 비교하기 전에 미국과 유럽의 옵션을 모두 이해하는 것이 중요합니다. Investopedia Academy 's Options for Beginners 과정을 통해 기본 개념 및 옵션 거래의 실제 사례에 대한 자세한 설명을 통해 미국 옵션에 대해 자세히 알아보십시오.]

미국식 옵션과 유럽식 옵션의 주요 차이점은 다음과 같습니다.

모든 선택 가능한 주식 및 교환 거래 된 펀드 (ETF)에는 미국식 옵션이 있습니다. 광역 지수 가운데 S & P 100과 같은 제한된 지수 만이 미국식 옵션을 가지고있다. S & amp; P 500 같은 주요 광역 지수는 매우 활발히 거래되는 유럽식 옵션을 가지고 있습니다.

미국식 옵션의 소유자는 옵션이 만료되기 전에 언제든지 운동 할 수 있지만 유럽식 옵션의 소유자는 만료시에만 운동을 할 수 있습니다.

이것은 만료 기간의 공식 마감 가격이며, 어떤 옵션이 금전에 있고 자동 운동의 대상이되는지를 결정합니다. 만료일에 1 센트 이상 돈이 들어있는 옵션은 옵션 소유자가 특별히 브로커에게 운동을 요구하지 않는 한 자동으로 행사됩니다. 미국식 : 미국 스타일 옵션을 가진 기본 자산 (주식, ETF 또는 인덱스)의 결제 가격은 "정기"종가 또는 시장이 제 3 금요일에 마감되기 전 마지막 거래입니다. 시간외 거래는 결제 가격을 결정할 때 포함되지 않습니다. 유럽 ​​: 유럽식 옵션의 정산 가격을 배우는 것은 쉽지 않습니다. 실제로 시장이 거래를 위해 열리는 지 몇 시간 전까지는 결제 가격이 공개되지 않습니다.

옵션을 소유하고 있으면 운동의 권리를 통제 할 수 있습니다. 때로는 옵션이 만료되기 전에 (예 : 배당금을 모으기 위해) 행사하는 것이 유리할 수 있지만 거의 중요하지 않습니다.

미국 스타일의 옵션 (당신이 소유하지 않고 옵션을 팔았을 때)이 짧고 만료되기 전에 운동 고지가 지정되면 옵션이 짧지 않고 주식이 부족합니다. 귀하의 계좌가 너무 짧아서 짧은 주식 포지션을 수행 할 수 없다면, 이는 문제가되지 않습니다. 귀하의 계정이 작다면 거래 옵션이 아닐 수도 있습니다.

조기 양도가 미국식 현금 결제 인덱스 옵션을 사용할 경우 심각한 위험을 초래하는 유일한 경우입니다. 따라서 조기 운동 위험을 피하는 가장 쉬운 방법은 미국 옵션을 거래하지 않는 것입니다. 아침에 과제 통지서를 받으면 전날 밤의 본질적 가치로 해당 옵션을 환매해야합니다. 강제 구매로 인해 자신이 소유하고 있다고 생각한 것과 다른 위치에 있기 때문에 시장이 중대한 움직임을 겪으면 심각한 위험에 처할 수 있습니다.

옵션이 현금으로 결제되면 모든 사람에게 유리합니다.

주식 교환은 없습니다. 커버 된 통화 작성 또는 칼라 전략에서와 같이, 작성한 통화에 대해 운동 고지가 지정되면 주식을 잃지 않기 때문에 복잡한 주식 포트폴리오를 재구성하는 것에 관심을 가질 필요가 없습니다. 옵션 소유자는 현금 가치를받으며 옵션 판매자는 옵션의 현금 가치를 지불합니다. 그 현금 가치는 옵션의 내재 가치와 동일합니다. 이 옵션이 유효하지 않은 경우, 가치가 없으며 현금 가치가 없습니다.

이러한 현금 결제 옵션은 거의 항상 유럽식이며 만기시에만 양도가 이루어지기 때문에 옵션의 현금 가치는 결제 가격에 의해 결정됩니다.

미국식 옵션을 사용하면 거의 놀라운 일이 발생하지 않습니다. 주식이 만기 금요일에 종 종 벨기 전에 몇 분에 40.12 달러에 거래 될 때, 당신은 40 풋이 쓸데없이 만료되고 40 콜이 그 돈에 포함될 것으로 예상 할 수 있습니다. 40 통화에서 짧은 포지션을 가지고 있고 운동 고지를 할당하고 싶지 않은 경우 통화를 다시 구입할 수 있습니다. 결제 가격이 변경 될 수 있으며 40 건의 통화가 돈에서 벗어날 수는 있지만 지난 몇 분 간 해당 통화의 가치가 크게 바뀔 것 같지 않습니다.

유럽 ​​스타일의 옵션을 사용하면 합의 가격이 큰 놀라움으로 작용할 수 있습니다. 시장이 3 번째 금요일 아침에 거래를 시작할 때 종종 격차가 생기기 때문입니다. 전날 밤 마감과 큰 차이가 있습니다. 이것은 항상 발생하지는 않지만, 그 위치를 밤새도록 큰 위험에 빠뜨리 겠다는 명백히 위험한 아이디어를 돌리는 것은 종종 자주 발생합니다.

유럽인 옵션을 소유하고있을 때, 만료일 전날 목요일 오후에 직면하는 상황은 다음과 같습니다.

옵션이 거의 쓸모 없다면, 그것을 붙잡고 기적을 바라는 것은 나쁜 생각이 아닙니다. 몇 센트 이하의 값싼 옵션을 소유 한 사람들은 다음날 아침 시장 개방이 시작되면서 수백, 심지어는 수천 달러를 벌어들이는 것으로 알려져 있습니다. 대부분의 경우 이러한 옵션은 쓸모 없게되지만 가끔 큰 보상이 가능합니다. 중요한 가치가있는 옵션을 소유하고 있다면 (1,000 달러라고 가정하십시오.) 결정할 사항이 있습니다. 합의 가격으로 옵션을 무가치하게 만들거나 가치를 두 배로 높일 수 있습니다. 그 위험을 감수하고 싶니? 그것은 개인 투자자가 스스로 결정할 수있는 유일한 결정입니다.

옵션을 짧게하면 다른 도전에 직면하게됩니다.

out-of-the-money 옵션이 짧으면 취재가 현명한 조치입니다. 미국식 옵션을 사용하면 파업에 근접한 주식을 볼 수 있으며 니켈 또는 두 개를 사용할 수 있습니다. 그러나 유럽의 옵션에는 경고가 없습니다. 비용 지불 옵션은 10 ~ 20 포인트를 돈으로 옮길 수 있습니다. 옵션 가격 당 지불해야 할 금액이 1,000 ~ 2,000 달러입니다. 위험 할만한 가치가 없습니다.

인덱스 옵션을 거래하려면 미국식 옵션과 유럽식 옵션의 차이점을 이해해야합니다. 더 중요한 것은 상당한 손실을 피하기 위해 유럽 옵션의 결제 가격 결정 방법을 이해해야합니다. 짧은 옵션이 포함 된 직책을 맡을 때 직책을 어떻게 관리 하느냐에 따라 큰 차이가 있습니다. 목요일보다 늦어도 목요일까지 옵션을 거래 할 수있는 마지막 자리를 놓치지 않고 정착 위험을 피하는 것이 현명합니다.